11 USC § 506 - Bewertung gesicherter Forderungen [2026]

Was ist Section 506?

Section 506 ist die Bewertungsvorschrift des Bankruptcy Code für gesicherte Forderungen. Sie bestimmt, in welchem Umfang eine Forderung „gesichert" und in welchem Umfang sie „unbesichert" ist - eine Unterscheidung, die für nahezu jeden Plan-Aspekt im Chapter 11, 12 und 13 sowie für Pfandrechtsbeseitigungen im Chapter 7 entscheidend ist. Eine Forderung in Höhe von 100.000 US-Dollar, die durch eine Sicherheit im Wert von 60.000 US-Dollar gesichert ist, wird nach Section 506(a) in eine gesicherte Forderung von 60.000 US-Dollar und eine unbesicherte Forderung von 40.000 US-Dollar aufgeteilt.

Amtliche Zitierweise: 11 U.S.C. § 506

Section 506(a)(1): Die Aufteilungsregel

Section 506(a)(1) bestimmt, dass eine zulässige Forderung eines Gläubigers, die durch ein Pfandrecht an Vermögen der Masse gesichert ist, „eine gesicherte Forderung in dem Umfang des Werts dieses Pfandrechts in dem Vermögen der Masse" und „eine unbesicherte Forderung in dem Umfang ist, in dem der Wert dieses Pfandrechts geringer ist als der Betrag dieser zulässigen Forderung". Der Wert ist „im Lichte des Zwecks der Bewertung und der vorgeschlagenen Disposition oder Verwendung des Vermögens" zu bestimmen.

Die zweite Hälfte dieser Bestimmung ist das entscheidende Detail: Der Bewertungsmaßstab variiert je nach Kontext. Eine Bewertung im Cramdown-Kontext eines Chapter-13-Plans wird anders durchgeführt als eine Bewertung für die Aufhebung der Sperre oder eine Liquidationsanalyse.

Associates Commercial Corp. v. Rash: Die Replacement-Value-Doktrin

Der Supreme Court entschied in Associates Commercial Corp. v. Rash, 520 U.S. 953 (1997), den Bewertungsmaßstab für Fahrzeug- und ähnliche Sicherheiten im Cramdown-Kontext. Das Court hielt fest, dass die Sicherheit in Höhe ihres Wiederbeschaffungswerts (replacement value) zu bewerten ist - was es der Schuldner kosten würde, ein vergleichbares Vermögen für den vom Schuldner vorgeschlagenen Zweck zu erwerben - nicht in Höhe ihres Liquidationswerts (was der Gläubiger bei einer Foreclosure-Sale erlangen würde).

Diese Doktrin ist gläubigerfreundlich: Sie führt typischerweise zu höheren Sicherheitsbewertungen, was wiederum zu einer höheren gesicherten Forderungssumme und einem niedrigeren Cramdown-Abstrich führt. Der Code wurde später durch BAPCPA für bestimmte Verbraucherkraftfahrzeuge im Chapter 13 modifiziert (Section 1325(a) - hanging paragraph), aber die Rash-Doktrin gilt weiterhin für die meisten Cramdown-Bewertungen.

Section 506(b): Post-Petition-Zinsen und -Gebühren für übersicherte Gläubiger

Section 506(b) erlaubt einem übersicherten Gläubiger (oversecured creditor) - einem, dessen Sicherheit den Forderungsbetrag übersteigt - die Beitreibung von Zinsen, angemessenen Gebühren, Kosten und Beträgen, die im Sicherungsvertrag vorgesehen sind, bis zum Punkt, an dem die Sicherheit nicht mehr übersichert ist. Untersicherte Gläubiger (undersecured) haben keinen Anspruch auf Post-Petition-Zinsen (United Savings Ass'n v. Timbers of Inwood Forest, 484 U.S. 365 (1988)).

Section 506(c): Surcharge für Erhaltungs- und Disposition-Aufwendungen

Section 506(c) erlaubt dem Treuhänder oder debtor-in-possession, die angemessenen, notwendigen Kosten und Aufwendungen der Erhaltung oder Verwertung der Sicherheit vom Gläubiger zu erlangen, in dem Umfang des Vorteils für den gesicherten Gläubiger. Der Supreme Court bekräftigte in Hartford Underwriters Insurance Co. v. Union Planters Bank, 530 U.S. 1 (2000), dass diese Befugnis dem Treuhänder bzw. dem debtor-in-possession vorbehalten ist und nicht von einzelnen Verwaltungsausgaben-Gläubigern unmittelbar geltend gemacht werden kann.

Section 506(d): Pfandrechtsbeseitigung

Section 506(d) bestimmt, dass ein Pfandrecht in dem Umfang nichtig ist, in dem es eine zulässige unbesicherte Forderung sichert, mit zwei Ausnahmen für nicht-zulässige Forderungen und nicht-eingereichte Forderungen. Diese Bestimmung wurde durch Dewsnup v. Timm, 502 U.S. 410 (1992), bei vollständig untersicherten Pfandrechten im Chapter 7 stark eingeschränkt - das Court hielt fest, dass „secured" für Zwecke des 506(d) den Pfandrechtsstatus außerhalb der Insolvenz bedeutet, nicht den nach 506(a) ermittelten Wert.

Das Court bekräftigte Dewsnup in Bank of America v. Caulkett, 575 U.S. 790 (2015), für unter Wasser stehende Junior-Hypotheken im Chapter 7. „Strip-off"-Pfandrechtsbeseitigung bleibt im Chapter 13 verfügbar (Nobelman v. American Savings Bank, 508 U.S. 324 (1993), erlaubt es bei vollständig untersicherten Junior-Hypotheken nach 1322(b)(2)), nicht jedoch im Chapter 7.

11 U.S.C. Section 506 - Bewertung gesicherter Forderungen