11 U.S.C. Section 1191 - Zatwierdzenie planu w Subchapter V

Czym jest Section 1191?

Section 1191 określa standardy zatwierdzenia (confirmation) planu w postępowaniu prowadzonym w trybie Subchapter V. Subchapter V, dodany ustawą Small Business Reorganization Act z 2019 r. (SBRA), zapewnia uproszczoną ścieżkę Chapter 11 dla dłużników kwalifikujących się jako małe przedsiębiorstwa. Charakterystyczną cechą Subchapter V jest dostępność niekonsensualnej ścieżki zatwierdzenia, która eliminuje regułę absolutnego pierwszeństwa (absolute priority rule) oraz wymóg akceptacji każdej klasy wierzycieli, której prawa zostały naruszone (impaired class), znany ze standardowego Chapter 11.

Aby skorzystać z Subchapter V, dłużnik musi spełnić wymogi kwalifikujące jako małe przedsiębiorstwo określone w Section 1182. Zgodnie z obowiązującym prawem kwalifikowalność jest co do zasady ograniczona do dłużników, których łączne, niewarunkowe i wymagalne zobowiązania zabezpieczone i niezabezpieczone nie przekraczają progu indeksowanego inflacją, z zastrzeżeniem zmian ustawowych, które okresowo podnosiły i obniżały ten pułap.

Zatwierdzenie konsensualne: Section 1191(a)

Zgodnie z Section 1191(a) sąd „zatwierdzi plan" (shall confirm a plan) wyłącznie wtedy, gdy spełnione są wszystkie wymogi Section 1129(a) (z wyjątkiem ustępu (15)). W praktyce oznacza to, że każda klasa, której prawa zostały naruszone, zaakceptowała plan, plan jest wykonalny (feasible), dłużnik zachował zgodność z Bankruptcy Code, a plan spełnia test najlepszego interesu wierzycieli (best-interests-of-creditors test).

W przypadku zatwierdzenia konsensualnego na podstawie 1191(a) umorzenie długów (discharge) na podstawie Section 1192 jest udzielane w dniu wejścia planu w życie, a nie po zakończeniu wypłat. Stanowi to istotne odstępstwo zarówno od reżimu zatwierdzenia niekonsensualnego, jak i od praktyki Chapter 13.

Zatwierdzenie niekonsensualne (cramdown): Section 1191(b)

Section 1191(b) zawiera regulację cramdown. Jeżeli spełnione są wszystkie wymogi konsensualnego zatwierdzenia z wyjątkiem wymogu akceptacji klasy z Section 1129(a)(8), reguły absolutnego pierwszeństwa z Section 1129(a)(10) oraz wymogu wniesienia nowej wartości (new value) z Section 1129(b), sąd „bez względu na sekcje 1129(a)(8), (a)(10) i (b) zatwierdzi plan", jeżeli plan nie dyskryminuje nieuczciwie i jest sprawiedliwy oraz słuszny (fair and equitable).

Eliminuje to dwie najpoważniejsze przeszkody w zatwierdzeniu w standardowych postępowaniach Chapter 11 dla małych przedsiębiorstw: konieczność uzyskania akceptacji co najmniej jednej klasy, której prawa zostały naruszone, składającej się z wierzycieli zewnętrznych (non-insider), oraz regułę absolutnego pierwszeństwa, która w przeciwnym razie wymagałaby od kapitału właścicielskiego (equity) zaspokojenia wierzycieli w całości lub wniesienia nowej wartości.

Zmodyfikowany standard fair-and-equitable: Section 1191(c)

Section 1191(c) definiuje, co oznacza „fair and equitable" w kontekście cramdown w Subchapter V. Dla wierzytelności zabezpieczonych standard jest zgodny z Section 1129(b)(2)(A): plan musi przewidywać zachowanie zastawu i odroczone wypłaty gotówkowe równe wartości bieżącej zabezpieczenia, sprzedaż z zastrzeżeniem licytacji kredytowej (credit-bidding) lub niewątpliwy ekwiwalent (indubitable equivalent).

Dla wierzytelności niezabezpieczonych, zamiast reguły absolutnego pierwszeństwa, dłużnik musi zobowiązać się do jednej z dwóch opcji:

• 1191(c)(2)(A): Przekazania całego prognozowanego dochodu rozporządzalnego dłużnika (zgodnie z definicją w Section 1191(d)) przez okres nie krótszy niż 3 lata i nie dłuższy niż 5 lat, liczony od daty pierwszej wypłaty na podstawie planu; albo
• 1191(c)(2)(B): Rozdystrybuowania mienia o wartości - na dzień wejścia planu w życie - równej prognozowanemu dochodowi rozporządzalnemu za ten okres 3–5 lat.

Plan musi również wykazać „rozsądne prawdopodobieństwo, że dłużnik będzie w stanie dokonać wszystkich wypłat przewidzianych w planie" oraz zawierać „odpowiednie środki naprawcze, które mogą obejmować likwidację mienia niepodlegającego wyłączeniu, w celu ochrony posiadaczy wierzytelności lub udziałów w razie niedokonania wypłat."

Definicja dochodu rozporządzalnego: Section 1191(d)

Section 1191(d) definiuje „dochód rozporządzalny" (disposable income) jako dochód otrzymywany przez dłużnika, który nie jest racjonalnie niezbędny dla utrzymania lub wsparcia dłużnika ani osoby pozostającej na jego utrzymaniu; ani na zobowiązanie alimentacyjne (domestic-support obligation), które stało się wymagalne po dacie wniosku; ani na pokrycie wydatków niezbędnych dla kontynuacji, zachowania lub prowadzenia działalności gospodarczej dłużnika.

Wyłączenie wydatków na działalność gospodarczą stanowi najistotniejszą cechę praktyczną: dłużnik w Subchapter V może odliczyć uzasadnione koszty operacyjne przed obliczeniem dochodu, który musi zostać przekazany wierzycielom. Jest to znacząco korzystniejsze dla działających przedsiębiorstw niż konsumencki test dochodu rozporządzalnego z Chapter 13, określony w Section 1325(b).

Data wejścia w życie i skutki praktyczne

Na podstawie Section 1191(a) zatwierdzenie konsensualne wyzwala natychmiastowe umorzenie długów (Section 1192). Na podstawie Section 1191(b) umorzenie jest odroczone do czasu, aż dłużnik dokona wszystkich wypłat wymagalnych w ciągu pierwszych 3–5 lat planu. Stwarza to silną zachętę dla dłużników do dążenia do zatwierdzenia konsensualnego tam, gdzie jest to wykonalne.

Połączenie niekonsensualnego cramdown, braku reguły absolutnego pierwszeństwa, możliwości odliczenia kosztów działalności gospodarczej oraz odroczonego umorzenia uczyniło Subchapter V dominującym instrumentem reorganizacji małych przedsiębiorstw od jego wejścia w życie w 2020 r. Sądy generalnie interpretowały przepisy SBRA na korzyść elastyczności dłużnika, zgodnie z celem ustawy, jakim jest poszerzenie dostępu do reorganizacji dla małych przedsiębiorstw.

Powiązane sekcje Bankruptcy Code

Niniejsza sekcja działa w powiązaniu z kilkoma innymi przepisami Bankruptcy Code:

• Section 1181 - Niestosowanie innych sekcji Chapter 11 w Subchapter V
• Section 1182 - Definicje i kryteria kwalifikowalności w Subchapter V
• Section 1183 - Syndyk (trustee) w Subchapter V
• Section 1190 - Akceptacja planu
• Section 1192 - Umorzenie długów w Subchapter V
• Section 1129 - Standardowe wymogi zatwierdzenia w Chapter 11

Zrozumienie, jak współdziałają te sekcje, jest istotne dla dłużników, wierzycieli, syndyków oraz pełnomocników prowadzących sprawę upadłościową.